会社の成長戦略として、M&Aを繰り返し掲げる上場企業が増えています。単発の買収ではなく、複数の企業をグループに加えることを経営の柱として説明する会社です。
こうした「連続買収企業」がどのような論理で対象を選び、何を目指しているかを知ることは、将来の売却や事業承継を考える中小企業経営者にとっても手がかりになります。
なぜ連続買収企業を知ることが売り手にとって重要か
会社を譲渡・売却する側にとって、相手が単発の投資家なのか、M&Aを継続的な経営戦略として掲げる企業なのかで、交渉の進め方や譲渡後の経営統合（PMI）の見通しは変わってきます。M&Aを成長戦略として明示する企業は、業界内で複数の候補を並行して検討している場合が多く、対象の絞り込み方や評価の軸に一定の傾向がみられます。
あらかじめ買い手側の戦略を把握しておくと、条件交渉や統合後の見通しを立てやすくなります。会社売却の一般的な進め方は会社売却の進め方完全ガイドやM&Aの流れにまとめています。
連続買収戦略の型
上場企業が公表資料で説明しているM&A方針を整理すると、大きく三つの型に分けられます。いずれも一般的な整理であり、個別企業が必ずこの型に当てはまるとは限りません。
ロールアップ型
同一業界に散らばる中小企業を連続的に買収し、業界内での規模やシェアを広げていく型です。詳しくはロールアップとはをご覧ください。
周辺領域拡張型
既存事業と親和性のある隣接領域の企業を買収し、商品・サービスのラインアップや事業ドメインを広げていく型です。
事業承継の受け皿型
後継者不在などの事情を抱える中小企業を子会社化し、グループとして経営を継続する型です。事業承継の課題を抱える中小企業の受け皿になり得るとされます。なお、この型は独立した戦略というより、ロールアップ型や周辺領域拡張型と重なって現れることが少なくありません。同業や隣接領域の会社を連続的に買収する企業が、結果として後継者不在の会社の受け皿になるケースがあるためです。ただし、個別の案件が承継目的かどうかは公表されないことも多くあります。
実例を紹介します。動物病院を全国展開するWOLVES HANDは、成長可能性に関する説明資料で事業承継をベースとした拠点拡大の方針を示しており、練馬の動物病院を子会社化した既報の事例のように、同業の連続買収（ロールアップ型）と承継の受け皿が重なる典型例です。また、セレンディップ・ホールディングスは製造業の事業承継M&Aを事業の柱に掲げ、商工中金などと事業承継特化のプラットフォームを設立しています（建設機械部品メーカーを子会社化した既報の事例）。
M&Aを戦略に掲げている各業界の企業例
企業公式サイトのIR情報など一次資料でM&A方針を確認できた企業のうち、次の4社を取り上げます。数値・記述はいずれも各社の公表資料に基づきます。表の「戦略の型」は、公表資料の記述をもとにした本記事の整理であり、各社が自らこの呼び方をしているわけではありません。
| 企業名 | 公表しているM&A方針（一次資料ベース） | 主な買収領域 | 戦略の型（本記事の整理） |
|---|---|---|---|
| GENDA | 「M&Aを通じて事業領域と展開地域を迅速に拡大」「連続的な非連続な成長」 | アミューズメント施設運営 | ロールアップ型＋周辺領域拡張型 |
| じげん | 上場以来M&A35件（うち33件が100％取得）。「戦略的フィット」等3軸で判断 | 人材・旅行・不動産・自動車等の求人・マッチング領域 | 周辺領域拡張型 |
| テンポスホールディングス | 「外食グループ売上目標である500億円の早期実現を目指す」、飲食関連で機動的にM&Aを検討 | 外食（飲食店）、食品小売・宅配 | 周辺領域拡張型 |
| ハークスレイ | 中期経営目標で成長投資178億円のうちM&Aに120億円を配分 | 食品製造、冷凍食品製造、菓子製造、農水畜産加工 | 周辺領域拡張型 |
GENDA（証券コード9166）は、自社サイトのIR情報で「M&Aを通じて事業領域と展開地域を迅速に拡大」する方針を明示し、既存事業の成長とM&Aを組み合わせた「連続的な非連続な成長」により「エンタメ・コングロマリット・プレミアム」の創出を目指すと説明しています。創業以来、アミューズメント施設運営を中心に数多くのM&A・資本取引を実施してきたとしていますが、累計件数はこのページには明記されていません。アミューズメント施設という同業の買収を重ねつつ、エンタメ領域全体へ事業の幅を広げる方針であり、本記事の整理ではロールアップ型と周辺領域拡張型の両方の性格を持つと考えられます。
じげん（証券コード3679）は、自社サイトの「M&A/提携について」で、上場以来合計35件のM&Aを実施し、うち33件が100％取得によるものであると公表しています。判断軸として「戦略的フィット」「PMIの実現可能性」「財務的規律」の3点を挙げ、人材、旅行、不動産、自動車、リフォーム、建設人材、運送など複数の求人・マッチング領域で買収を重ねてきたと説明しています。求人・マッチングという共通のビジネスモデルを軸に隣接領域へ広げる動きであり、周辺領域拡張型に近いと考えられます。
テンポスホールディングス（証券コード2751）は、中古厨房機器販売を祖業とし、外食・食関連企業のグループ化を進めています。2026年5月公表の居酒屋チェーン、マルシェ株式会社の子会社化に関する発表資料では、「外食グループ売上目標である500億円の早期実現を目指す」重要な一歩と位置づけ、既存事業とのシナジーが見込まれる飲食関連事業等を対象に機動的にM&Aを検討する方針も示しています。美容領域での買収は既報の子会社化事例があります。祖業の厨房機器販売と親和性の高い外食・食関連へグループを広げており、周辺領域拡張型に当たると考えられます。
ハークスレイ（証券コード2764）は、「食のインテグレーション企業」を長期ビジョンに掲げ、中期経営目標（2025〜2028年度）で成長投資178億円のうちM&Aに120億円、設備投資に58億円を振り向けると公表しています。対象領域として「食品製造、冷凍食品製造、菓子製造、農産物・水産物・畜産物の生産・加工業他」を挙げ、既存事業とのシナジーによる基盤強化・新領域拡大を狙いとしています。食領域の製造・加工方面へ事業の幅を広げる方針であり、周辺領域拡張型に近いと考えられます。
ここで挙げたのは上場企業の例ですが、連続買収は大きな会社だけの動きではありません。動物病院や美容室のような身近な業種でも、前述のとおり連続買収を掲げる買い手が実際に動いています。業界によって買い手の顔ぶれや戦略は異なりますが、読者の業界にも同じように動いている買い手が存在する可能性は十分にあります。
連続買収企業に売るとどうなるか
では、売り手として連続買収企業と向き合うと、何が違うのでしょうか。個別の案件によって異なりますが、一般に次のような傾向があるとされます。
- 検討・意思決定が速い傾向：買収の社内体制や判断基準が確立しているため、初期打診から意向表明までの動きが速いことが多いとされます
- 価格・条件の目線が定まっている：過去案件の蓄積から評価の相場観を持っており、交渉の予見可能性が高い一方、その目線から大きく外れる条件は通りにくいと考えられます
- 統合（PMI）の進め方が確立している：グループ入り後の手順が定型化されており統合が円滑に進みやすい反面、経理・人事などの仕組みを買い手側に合わせることを求められやすいとされます
- 過去案件が判断材料になる：それまでに買収された会社の従業員の処遇や屋号・ブランドの扱いを調べることで、自社が売却した後の姿を具体的にイメージできます
特に4点目は、単発の買い手にはない連続買収企業ならではの材料です。交渉の前に、その買い手の過去のM&Aで対象会社がどうなったかを確認しておくことをおすすめします。
実務への示唆 自社の業界で連続買収企業を調べる方法
自社の業界でどのような企業がM&Aを成長戦略として掲げているかは、次のような方法で確認できます。
- 上場企業の適時開示情報を、業界名や「子会社化」「株式取得」などのキーワードで検索する
- 気になる企業のIRページで、中期経営計画・決算説明資料にM&Aの記述があるか確認する
- EDINETで有価証券報告書を確認し、事業等のリスクやM&A方針の記載を見る
- 業界紙・M&A専門メディアで、同業種の買収事例が繰り返し報じられていないか確認する
組み合わせて確認することで、自社の業界に連続買収企業が存在するか、どの領域を優先しているかが見えてきます。M&Aの一般的な流れはM&Aの流れで解説しています。
まとめ
- M&Aを成長戦略として明示する企業は、業界内で複数の候補を並行して検討している傾向があります
- 連続買収戦略にはロールアップ型・周辺領域拡張型などの型があり、事業承継の受け皿はこれらと重なって現れることもあります
- 自社の業界で動いている買い手を知るには、適時開示やIRページの一次資料を確認することが有効です
次に読む
- ロールアップとは 連続買収戦略の基礎用語を解説します
- PMIとは 連続買収の成否を分ける統合プロセスを解説します
- 会社売却の進め方完全ガイド 売り手としての次の一歩を整理します